Reportes
| Fecha | Reporte | Tipo |
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| 29/08/2018 | San Miguel 2T18San Miguel obtuvo un resultado operativo de $369 millones (-$18 millones en 2017) durante el primer semestre, que reflejó tanto la recuperación de la producción propia como la de sus productores asociados. |
Informe Completo Renta Variable |
| 28/08/2018 | Edenor 2T18La devaluación tuvo un fuerte impacto en los números trimestrales de Edenor (EDN) como consecuencia de la exposición de su deuda en moneda extranjera como en las compras de energía para su distribución. No esperamos importantes drivers fundamentales de corto plazo en la acción, sobre todo porque persisten dudas sobre la posibilidad de traspasar el aumento de costos a las tarifas residenciales finales en un contexto de alta inflación. Por el momento, mantenemos una posición neutral sobre el papel. Recomendación: Market Performer. |
Informe Completo Renta Variable |
| 28/08/2018 | Banco Macro 2T18Banco Macro (Buenos Aires/NYSE:BMA) obtuvo un EPS de $4,7 en el 2T18, mostrando una buena performance en términos anuales, pero cayendo frente al trimestre anterior. El 8 de agosto último BMA anunció un programa de recompra de acciones, por un total de hasta $5.000 millones y un 5% del capital del banco. El programa durará 30 días calendario, y tendrá un precio tope de $158 por acción. |
Brief Renta Variable |
| 28/08/2018 | Transportadora de Gas del Sur 2T18Fuerte mejora de los ingresos por venta trimestrales de TGS, con un salto de 132% interanual hasta los $ 6.797,4 millones. Las ventas por Transporte de Gas totalizaron $ 3.138 millones, con una mejora de 162% a/a producto del ajuste de tarifas acordado en las Resoluciones 120 y 310. El segmento de Producción y Comercialización de Líquidos totalizó $ 3.103 millones (+104% interanual), 15% por encima de nuestra estimación, como consecuencia del aumento del dólar y de los precios. Finalmente, las señales de distribución de dividendos y recompra de acciones propias son un driver positivo que consolidan el potencial alcista de la acción. Recomendación: Market Out Performer. |
Informe Completo Renta Variable |
| 23/08/2018 | Grupo Financiero Galicia 2T18Grupo Financiero Galicia (Buenos Aires/NASDAQ: GGAL) obtuvo un EPS de $1,96 en el segundo trimestre del año, por debajo de la inflación y menos que en el trimestre anterior. A pesar del empeoramiento de las variables macroeconómicas, el nivel de actividad muestra buen crecimiento. Sin embargo, un menor rendimiento de títulos públicos, mayores gastos administrativos, y la escisión de Tarjetas Regionales, empujaron el resultado a la baja. Esto, sumado a un aumento de la tasa de descuento, lleva a una reducción del precio objetivo de la acción. |
Brief Renta Variable |
| 23/08/2018 | Central Puerto 2T18Durante el 2T18, la generación de energía convencional de Central Puerto (CEPU) retrocedió un 18% interanual, mayor a nuestra estimación del 10%, consecuencia de una caída de 37% en la producción de energía termoeléctrica producto de paradas de mantenimiento en Puerto Ciclo Combinado, iniciado en marzo y finalizado en el trimestre. La reciente salida del ministro Aranguren, sumado a la incertidumbre económica argentina, fue un golpe negativo sobre las expectativas del sector, dejando a Central Puerto en un interesante punto de entrada con un potencial alcista de 62%. Recomendación: Market Out Performer. |
Informe Completo Renta Variable |
| 22/08/2018 | Oportunidades en bonos soberanosOportunidades en bonos soberanos que traería la calma pasada la tempestad cambiaria Pasado lo peor de la tormenta cambiaria y macroeconómica, y con la política económica con cierto rumbo apuntando a la estabilización y la recuperación de la confianza, asomarían oportunidades en la curva argentina, que fue sobrecastigada en los últimos meses, con el riesgo país y los CDS a 5 años llegando a 700 puntos básicos, a niveles vistos por última vez en los meses previos a las elecciones primarias presidenciales de 2015. En particular, se observan rendimientos muy atractivos en la curva soberana, teniendo como objetivo el escenario de riesgo país y rendimientos de finales de junio, como se puede ver a continuación. |
Informe Renta Fija |
| 21/08/2018 | Transener 2T18Previsible, pero no por ello poco interesante, resultado trimestral de Transener (TRAN) que poco se condice con la evolución de la cotización de las acciones en lo que va del año. La reciente salida del ministro Aranguren, sumado a la incertidumbre económica argentina, fue un golpe negativo sobre las expectativas del sector, dejando a Transener en un interesante punto de entrada con un potencial alcista de 50%. Recomendación: Market Out Performer. |
Informe Completo Renta Variable |
| 17/08/2018 | Telecom 2T18Las ventas trimestrales del 2T18 se resienten y crecen en línea con la inflación (+30,9% a/a, vs +32% esperado), lo que sugiere un impacto no menor de la recesión económica. La debilidad de la demanda se extenderá en el 3T18. En un contexto de recesión, la mejora de los márgenes operativos es alentadora. Prevemos recuperación real de ventas en el 4T18. De corto plazo, la OPA en $ 110,85 da soporte al precio. Recomendación: Market Out Performer. |
Informe Completo Renta Variable |
| 14/08/2018 | YPF 2T18El segundo trimestre de YPF (YPFD) mostró una continuidad de la preocupante tendencia que se evidenció durante el 1T18: las ventas crecen a un ritmo interanual por debajo de los costos, deteriorando el margen bruto. |
Informe Completo Renta Variable |
| 13/08/2018 | BYMA 2T18Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) obtuvo un resultado neto trimestral levemente inferior a lo esperado, destacándose el crecimiento en los resultados financieros provenientes de la cartera de inversión, así como también los ingresos por el negocio de Caja de Valores. |
Informe Completo Renta Variable |
| 08/08/2018 | Tenaris 2T18Tenaris informó un trimestre similar al anterior en términos de ventas e ingresos operativos. Las ventas cayeron un -4% en 2T18 trimestralmente. Somos neutrales en Tenaris con un precio objetivo de.$511 el cual surge de la valuación por DCF y comparables, nuestra recomendación es Mantener. |
Brief Renta Variable |
| 28/06/2018 | Presentación del Sector Financiero Junio 2018Perspectivas a Largo plazo: - Argentina sigue teniendo una de las tasas de penetración del sector bancario más bajas de la región y del mundo. - Si Argentina alcanza el promedio de LatAm (40%), debería más que duplicar su tamaño. |
Presentación en CMA |
| 26/06/2018 | Banco Hipotecario 1T 18Banco Hipotecario (Buenos Aires:BHIP) arrojó un EPS de $0,35 en el primer trimestre del año, en línea con los pronósticos. |
Brief Renta Variable |
| 26/06/2018 | Banco de Valores 1T 18Grupo Financiero Valores (Buenos Aires:VALO) presenta el potencial de convertirse en una de las compañías que se beneficiarán de la reciente reclasificación de la Argentina como Mercado Emergente en el índice MSCI. |
Brief Renta Variable |