Reportes
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| 07/07/2020 | Presentación de MacroeconomíaIndicadores Argentina a) EL BCRA dio menos asistencia al Tesoro durante junio y continuó esterilizando a través de Leliq y pases b) La recaudación de junio subió 20% anual y reflejó el cierre de la economía (IVA subió sólo 4% anual). |
Presentación Reunión Inversiones |
| 07/07/2020 | Informe de Renta FijaFinalmente se conoció la propuesta final del canje de deuda soberana. Los primeros análisis indican que hubo una fuerte mejora con respecto a la oferta inicial, muchas de las cuales fueron producto de las negociaciones con los grupos de bonistas. Si bien en valor presente la oferta se acerca mucho a los pedidos de los acreedores, el prospecto presentado ante la SEC sigue manteniendo algunas polémicas como la redesignación de series. El lado positivo es que se aceptó que los tenedores de bonos del canje anterior puedan mantener el contrato 2005 con los nuevos bonos. Si bien algunos fondos más chicos (Gramercy, Fintech) ya hicieron público su apoyo a la propuesta, resta ver la postura de los fondos más grandes del comité Ad-Hoc, lo que indica que la oferta final no fue consensuada. |
Weekly Renta Fija |
| 07/07/2020 | Mercado de Renta VariableLas acciones locales ganan atractivo mientras la reestructuración soberana estaría cerca del acuerdo |
Weekly Renta Variable |
| 30/06/2020 | Informe de Renta FijaDurante la semana no se conocieron demasiadas novedades en cuanto al canje de deuda. Si bien las últimas propuestas dan nota de una diferencia muy chica en valor presente (aproximadamente USD 5-7) entre las propuestas de los bonistas y la oferta oficial, la discrepancia parecería estar por el lado contractual. Argentina quiere emitir los bonos bajo el contrato 2016 mientras que ciertos grupos pretenden toda o parte de la emisión bajo el contrato 2005, con cláusulas legales más amplias y mayor protección al acreedor. Por otro lado, también parecería haber discrepancias entre los cupones contingentes y el pago de intereses corridos. |
Weekly Renta Fija |
| 30/06/2020 | Mercado de Renta VariableBYMA – Fundamentals sólidos y valuación atractiva |
Weekly Renta Variable |
| 30/06/2020 | Presentación de Renta FijaLa baja de estos días del CCL y Mep parecerían decir que el USD está barato (casi a niveles del solidario). |
Presentación Reunión Inversiones |
| 30/06/2020 | Presentación de MacroeconomíaIndicadores Argentina |
Presentación Reunión Inversiones |
| 23/06/2020 | Mercado de Renta VariableMercado Libre (MELI) y acciones defensivas se destacarían en el actual contexto incierto |
Weekly Renta Variable |
| 23/06/2020 | Presentación de Renta FijaArgentina decidió extender el plazo para aceptar la propuesta de canje hasta el 24 de julio (anuncio el 27 de julio y liquidación de los bonos el 30 de julio.) |
Presentación Reunión Inversiones |
| 23/06/2020 | Presentación de MacroeconomíaIndicadores Argentina - Durante mayo continuó el deterioro de las cuentas fiscales y el BCRA sigue siendo la principal fuente de financiamiento, generando expectativas de mayor depreciación del peso, inflación y tasas para la segunda mitad del año - El déficit fiscal del mes fue cercano a los USD3.600 millones - El gasto primario se duplicó, mientras que los ingresos subieron 2.4% anual (inflación 43.4% a/a) |
Presentación Reunión Inversiones |
| 23/06/2020 | Informe de Renta FijaEn duros comunicados cruzados el gobierno y los distintos grupos de bonistas parecerían haber congelado las negociaciones por el canje de deuda. Si bien las últimas propuestas dan nota de una diferencia muy chica en valor presente (aproximadamente USD 5-7) entre las propuestas de los bonistas y la oferta oficial, la discrepancia parecería estar por el lado contractual. Argentina quiere emitir los bonos bajo el contrato 2016 mientras que ciertos grupos pretenden toda o parte de la emisión bajo el contrato 2005, con cláusulas legales más amplias y mayor protección al acreedor. Por otro lado, también parecería haber discrepancias entre los cupones contingentes y el pago de intereses corridos. |
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| 17/06/2020 | Informe de Renta FijaEl gobierno decidió extender una vez más el plazo para aceptar el canje de deuda, esta vez hasta el 19 de junio, pero ya existen rumores de una nueva extensión según los últimos dichos de Guzmán. Los acuerdos de confidencialidad firmados con los bonistas tenían fecha de caducidad el 16/06, pero según trascendidos seguirían existiendo diferencias entre la propuesta del gobierno y las propuestas de los bonistas, tanto en Valor Presente Neto, con respecto al Indenture por el cual se emitirían los nuevos bonos, los cupones corridos impagos y el bono de cupón contingente (atado a exportaciones o crecimiento del PBI). |
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| 17/06/2020 | Mercado de Renta VariableSan Miguel (SAMI) y Ternium Argentina (TXAR): valuaciones atractivas, a pesar de la incertidumbre |
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| 17/06/2020 | San Miguel 1T20La recuperación de la capacidad exportable desde Argentina augura una campaña exitosa |
Informe Renta Variable |
| 11/06/2020 | Holcim 1T20A pesar de la drástica caída en la rentabilidad luego de más de 20 meses de deterioro ininterrumpido de la actividad de la construcción, y del comienzo de la cuarentena, Holcim logra mantener una buena situación financiera |
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