A pocos días de las elecciones primarias, se espera que se mantenga la volatilidad en el mercado local, ahora también afectado por el contexto global. Un resultado positivo para el oficialismo podría generar un mayor rally en las acciones, en especial en los sectores cíclicos y en aquellos que se encuentren más retrasados. El resultado aún es incierto, por lo que recomendamos tener una posición conservadora.
De cara a las elecciones primarias (PASO), la diferencia de votos entre el oficialismo y la fórmula Fernández-Fernández será el factor que marque en qué dirección irá el mercado en el futuro inmediato (ver carteras recomendadas más abajo). El riesgo continúa siendo elevado dado que las encuestas proponen escenarios muy dispares. El posible congelamiento de tarifas y la intervención sobre el tipo de cambio oficial continúan siendo los más relevantes al momento de pensar en la reacción de los distintos sectores.
Frente al actual escenario, consideramos que las empresas con escasa deuda en dólares e ingresos en moneda dura continúan viéndose beneficiadas y funcionarían como cobertura. Además, las empresas con dividend yields elevados también actuarían como cobertura. A los precios actuales, algunos papeles se encuentran particularmente baratos, como por ejemplo Ternium (TXAR) y las empresas del sector de distribución de gas, en particular Distrib. De Gas Cuyana (DGCU2)