Argentina: Perspectivas Económicas

El gobierno tomó medidas para regular el mercado cambiario con el objetivo de preservar las reservas internacionales en medio de una crisis de confianza por la incertidumbre política.

• Las mismas siguieron al reperfilamiento de deuda de corto plazo (Letras del Tesoro) de la semana pasada, derivado de la imposibilidad de refinanciar el vencimiento de Letes. Desde las elecciones primarias del 11 de agosto, el cambio de escenario ante la alta posibilidad de que Macri no sea reelecto generó un fuerte deterioro de la confianza. En consecuencia, la demanda de dólares se incrementó y los depósitos en dólares cayeron USD 3,692 millones en 11 días hábiles.

• Al mismo tiempo, el nivel de reservas internacionales cayó USD 12,211 millones en dos semanas, en gran parte por el pago de deuda, pero también por ventas del BCRA en el mercado cambiario. Quien también subió la tasa de referencia en casi 10 puntos porcentuales hasta 85.28%.

• Si bien las últimas medidas distinguen entre individuos y empresas, con el objetivo de preservar al pequeño ahorrista, y prácticamente no afecta a la mayoría de los individuos, la realidad es que el gobierno está pagando nuevamente un alto costo político. A lo que se suma la demora en la aprobación del desembolso de USD 5,400 millones por parte FMI.

• Por el momento el efecto inmediato de las medidas fue una apreciación del peso, a costa del resurgimiento del dólar blue o informal. El mismo tendría una brecha del 10% respecto del dólar oficial. Por el lado de la oferta de divisas, los ingresos del sector exportador, que ahora están obligados a liquidar dentro de un plazo, ayudarían a contener el tipo de cambio. Mientras se espera que la liquidez en dólares del sistema bancario sea suficiente para satisfacer la demanda