Argentina: Perspectivas Macroeconómicas

Argentina: La intensificación del conflicto comercial entre China y EEUU afectó al tipo de cambio, pero el accionar del Banco Central fue suficiente para mantener la calma local

• El tipo de cambio saltó a su máximo nivel desde el pico de abril, arrastrado por el efecto de la devaluación del yuan y el fortalecimiento del dólar a nivel global. Sin embargo, el Banco Central mostró tener herramientas para hacer frente a ese escenario y evitar afectar la confianza local en el peso, en particular ventas en el mercado futuro e incremento de la tasa de Leliq. De esta forma, al regresar la relativa calma a los mercados internacionales, luego de que China estabilizara su moneda, el peso recuperó terreno. Si bien en el último mes sufrió una depreciación cercana al 9%, la incertidumbre política a días de las elecciones primarias tuvo un efecto menor al esperado, y gran parte de la variación ocurrió en la última semana por factores externos.
• La tranquilidad cambiaria y la desaceleración de la inflación se reflejaron en el último informe de expectativas del BCRA. El sendero de inflación se mantuvo similar al del mes anterior, con la tasa mensual cayendo a niveles inferiores al 2.5% en los próximos meses, y la tasa para 2019 en 40%. Por otro lado, la curva de estimaciones mensuales de la tasa de política monetaria se corrigió a la baja, al igual que la de tipo de cambio. Sin embargo, es probable que ambas vuelvan a modificarse en el próximo informe, para incorporar el efecto de los eventos recientes y el resultado de las elecciones primarias.