Tal como venimos hablando en nuestros trimestrales previos, Edenor (EDN) no presentaba demasiado atractivo desde la óptica fundamental debido a la imposibilidad de generar valor a los accionistas.
Ahora, el impacto político que causó la fuerte victoria de la oposición en las elecciones presidenciales PASO cambió dramáticamente las perspectivas económicas de la Argentina hacia 2020.
Uno de los sectores que más ha sufrido este cimbronazo político fue el energético, donde la regulación gubernamental juega un rol central en la previsibilidad de las reglas de juego, las inversiones y la actualización tarifaria.
Si bien Edenor (EDN) no se encuentra dentro de la “desdolarización de tarifas” planteada por el principal candidato a presidente de la oposición, Alberto Fernández, sabemos que las firmas del sector de distribución energética son el principal blanco de críticas por parte de la ciudadanía.
En este sentido, cualquier giro populista en materia de política energética pone en la mira a Edenor para una eventual “estatización”.
Bajo el mencionado escenario de estrés y la actual incertidumbre futura sobre el sector, contemplamos diversos eventos para nuestra valuación.
Calificación: Market Under Performer