YPF: Shock Político y congelamiento de precios. Reiteramos Comprar.
El impacto político que causó la fuerte victoria de la oposición en las elecciones presidenciales PASO cambió dramáticamente las perspectivas económicas de la Argentina hacia 2020.
Uno de los sectores que más ha sufrido este cimbronazo político fue el de petróleo y gas, donde el Gobierno debió congelar el precio de los combustibles por 90 días, evitando la actualización por la devaluación del peso en los precios domésticos.
El decreto indica que el tipo de cambio de referencia utilizado se ubicará en $ 45,19 por dólar mientras que el precio de referencia del petróleo Brent es de US$ 59 por barril. A la fecha, el tipo de cambio mayorista se ubica en $ 55,8 y el Brent en US$ 61,55, lo que supone un desvío de 23,4% y 4,3% respectivamente.
Ante esa situación, YPF (YPFD) señaló que el costo asumido rondará los US$ 100 millones y que tomará medidas al respecto. Una de ellas fue la de “pesificar” la cadena de pagos de sus proveedores.
Aún con el gran estrés financiero y económico que existe en Argentina, creemos que gran parte de este daño está incorporado en el precio de la acción. Con la acción cotizando cerca de los mínimos de 2002, sin contar dividendos, vemos oportunidad de entrada.