Internacional
Los mercados internacionales de renta variable recuperaron terreno en la semana, particularmente los norteamericanos. Una caída en los rendimientos de los bonos del tesoro en conjunto con una baja en los precios del petróleo contribuyó a impulsar al alza los principales índices. De todas maneras, estas últimas subas no demuestran certeza de que ya hayamos visto el piso en los mercados de equity. Un factor clave a considerar son las proyecciones de ganancias futuras de los analistas. A pesar de las agresivas subas en la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal en conjunto con una clara postura restrictiva en términos de política monetaria (con determinación de bajar la inflación como prioridad), que no solo impactan las valuaciones, sino que también elevan significativamente las probabilidades de una recesión, las estimaciones de crecimiento de las ganancias por acción de las empresas del S&P 500 no recibieron recorte alguno. Se ubican en un 14% para los próximos doce meses, una cifra que evidencia cierta desconexión con el panorama macroeconómico actual.
Argentina
Las últimas 5 ruedas registraron resultados mixtos, con un sesgo negativo, para el mercado argentino. En primer lugar, el fin de la semana anterior continuó con la secuencia de bajas, para luego revertir con dos fuertes subas en las últimas jornadas. De esta manera, aunque el índice en pesos subió en la semana, no así el Merval medido en dólares, ya que los dólares financieros continuaron su sendero de suba, con el MEP superando holgadamente los $240 y el Cable tocando los $250. En ese sentido, los Cedears tuvieron subas notables en líneas generales gracias a la depreciación del dólar frente al peso argentino. Cabe recordar que el rally del tipo de cambio comenzó a gestarse luego del episodio reciente del desplome de la deuda CER y unas semanas de fuertes rescates en los FCIs.